在12月FOMC(聯邦公開市場委員會)的議息會上，美聯儲是否加息做出決議成為日前全球市場最為關注的焦點。

美聯儲主席耶倫在近日國會聽證會上稱，美國經濟增速回暖，暫時性因素造成通脹偏低，強化了12月加息預期。而與此同時，作為下屆美聯儲主席的鮑威爾在參議院聽證會上的發言也與此前市場預期較為一致。鮑威爾暗示會延續耶倫緩慢推進貨幣正?；氖┱V領，同時表示支持放松對金融機構(特別是中小金融機構)的管制。市場預期，這可能令美國加息步伐提速。

美聯儲或繼續加息

美聯儲12月加息概率多大?國金證券(10.400,-0.09,-0.86%)首席宏觀分析師邊泉水12月6日對《中國經營報》記者表示，“美聯儲12月加息的概率在90%以上。”

在他看來，新近發布的經濟數據顯示，美國經濟的基本面依然支撐加息預期。美國經濟數據表現靚麗：三季度GDP環比修正值好于市場預期：發布的最新數據顯示，三季度實際GDP年化季環比上修至3.3%，為3年新高，預期3.2%，初值3%。

從數據上能看到，美國經濟的復蘇力度好于預期，三季度實際GDP增速創出3年新高;通脹雖低于2%的目標，但未來有進一步上漲的預期，中期通脹水平預期在2.5%左右?？紤]到如果減稅案能夠順利正式實施，未來還可能進一步推升通脹升幅加大。 這一系列表現符合美聯儲11月FOMC會議上的經濟展望。

在勞動力就業上，據美國勞工部公布的數據顯示，截止到12月2日的當周，首次申請失業金的人數為23.6萬，4000人的下降幅度超出了此前市場預期。此外， 12月6日出爐的“小非農”美國11月ADP就業數據亦符合市場預期。由于勞動市場數據向好，使得市場對11月非農就業數據將繼續反彈持樂觀態度。這些向好的數據可能為美聯儲未來政策決議提供更多參考。

而從市場預期來看，聯邦基金利率期貨蘊含的加息25基點的概率在90%以上，市場對這次加息已經進行了充分定價。

由此邊泉水預計，美聯儲有90%的可能在12月進一步加息25基點。

嘉盛集團研究主管James Chen也同樣指出，就目前情況來看，市場幾乎已經認定美聯儲肯定會在即將舉行的會議中確定進行今年第三次加息25個基點。聯邦基金期貨市場判斷，加息預期概率已連續多周保持或接近100%水平。

記者注意到，美聯儲有官員也表示目前仍有繼續加息的必要。“如果不加息至更正常的水平，或會帶來經濟衰退的風險;從現在到2018年底，四次加息是合理的，但仍需觀望稅改計劃如何影響經濟的細節問題。”他表示。

不過他也著重指出，未來真正重要的是將利率逐漸撥回正軌，而不是給出準確時間安排。

鮑威爾在近期出席參議院銀行、住房和城市事務委員會舉行的提名聽證會時也認為，美聯儲在下次貨幣政策例會上加息的條件正在成熟。根據日程安排，美聯儲將在12月12日~13日作出決定。

鮑威爾在講話中表示，目前并不清楚美國通脹持續疲軟的原因，但如果通脹疲軟的狀況持續，美聯儲也可能會放緩加息的步伐。他預計，“美聯儲縮減資產負債表將持續三到四年，最終規模將從目前的約4.5萬億降至2.5萬億~3萬億美元的水平。”

11月FOMC會議紀要也顯示，美聯儲大多數人認為“如果近期的信息能夠使他們保持對中期經濟展望不變，那么在近期進行另一次加息是有保證的”。這也意味著美聯儲12月加息似乎板上釘釘。

美加息對中國股市影響或不大

美聯儲一旦加息，這對美國市場影響幾何?對此，邊泉水向記者分析稱，“從傳統經濟學的角度來看，美聯儲加息是提高短端市場利率，通過進一步傳導可能將推升美債長端收益率。而隨著名義利率的上升，美股也可能受到利空影響。”

但他同時強調，實際上，一方面，市場已經對這次加息進行了充分定價，也就意味著即使12月加息，在靴子落地效應下，美債長端收益率可能不升反降;而對于美股而言，加息對名義利率的影響可能已經兌現，如果10年期國債收益率下行，美股受到影響可能相對不大。

另一方面，加息的條件之一在于通脹的上升，如果通脹上升幅度較大，那么美債長端收益率可能進一步上升;同時企業盈利改善，實際利率下降，對美股可能是一個支撐。

進入12月，國內資金面將季節性收緊，美聯儲加息對中國市場，尤其股市有何影響?

邊泉水認為，從中國的貨幣政策基調來看，當前美聯儲加息對中國的流動性溢出相對不大。首先，中美10年期國債收益率利差處于相對高位，即使美債收益率上升，中美利差仍存在較大的可下降空間。這樣，貨幣政策通過匯率渠道對中國的影響就相對有限。

其次，年末的資金面偏緊可能已經被央行充分預期，今年以來央行的流動性管理一直是“削峰填谷”。如果預期年末資金偏緊，可能通過公開市場操作、MLF等方式來對沖，保持相對穩定的流動性。

目前經歷前幾個月的持續上漲后，國內A股近期也出現持續的調整，滬指近日還跌破了3300點。因而，市場比較擔憂美加息令中國股市再次承壓。

通過歷史數據來看，中國股票指數都是要先震蕩下行的，在經歷一段時間的調整，大概1年左右的時間，再重新回到上升的通道。這也預示著，美國加息消息出來以后，有相當長一段時間會影響中國股市。

“此次美聯儲加息對中國股市的影響可能不大，更多在于情緒層面上。” 邊泉水對記者說。

他從影響股價的三個因素來進行分析，企業盈利受到美聯儲加息影響不大，無風險收益率和風險偏好受到的影響都在于情緒層面。“但是，如果風險偏好下降，可能對股市形成利空影響。”邊泉水說。

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