19日，云南省財(cái)政廳通過上海證券交易所政府債券發(fā)行系統(tǒng)成功試點(diǎn)地方債續(xù)發(fā)行，這是自《關(guān)于做好2017年地方政府債券發(fā)行工作的通知》提出“積極探索建立續(xù)發(fā)行機(jī)制”以來，全國(guó)首次地方債續(xù)發(fā)行。

本次續(xù)發(fā)行的2017年云南省政府一般債券(九期)與一般債券(十一期)首期于8月10日在上交所發(fā)行，票面利率分別為3.95%、4.11%，本次續(xù)發(fā)行規(guī)模分別為23.5億元、22億元。續(xù)發(fā)行采用價(jià)格招標(biāo)方式，兩期續(xù)發(fā)行參考收益率均低于首次發(fā)行票面利率，實(shí)現(xiàn)凈價(jià)溢價(jià)發(fā)行。從投標(biāo)情況看，承銷商認(rèn)購(gòu)踴躍，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)較高，其中券商類承銷商合計(jì)投標(biāo)96.6億元，達(dá)到發(fā)行規(guī)模的2.12倍。

續(xù)發(fā)行是對(duì)已上市交易的單期債券進(jìn)行的增量發(fā)行，各要素均與原債券相同，上市后的債券與原債券合并交易。此前，國(guó)債、國(guó)開債等品種已進(jìn)行續(xù)發(fā)行試點(diǎn)并建立成熟模式。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，續(xù)發(fā)行具有其優(yōu)點(diǎn)，一是可增加單只債券流通量，提高債券流動(dòng)性，續(xù)發(fā)行國(guó)債做市報(bào)價(jià)次數(shù)增加、交易量明顯放大，交易活躍程度明顯改善;二是可在發(fā)行人發(fā)行頻率較高情況下，維持較少到期日，形成規(guī)范有序到期結(jié)構(gòu)，從而降低還本付息的復(fù)雜程度和操作風(fēng)險(xiǎn)，減少兌付給資金管理帶來的較大不確定性;三是通過減少債券只數(shù)，擴(kuò)大單只規(guī)模，有利于減少債券碎片，降低對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)消極影響，提高投資者認(rèn)購(gòu)積極性。因以上優(yōu)勢(shì)，財(cái)政部發(fā)文明確“鼓勵(lì)發(fā)行規(guī)模較大、次數(shù)較多的地區(qū)，研究建立地方債續(xù)發(fā)行機(jī)制，合理設(shè)計(jì)地方債續(xù)發(fā)行期限品種、規(guī)模，每期債券可續(xù)發(fā)1-2次，以適當(dāng)增大單期債券規(guī)模，同時(shí)避免出現(xiàn)單次兌付規(guī)模過大”。此次云南地方債續(xù)發(fā)行，即為積極響應(yīng)財(cái)政部的有關(guān)工作部署，探索地方債發(fā)行制度創(chuàng)新改革的一次有益嘗試，在全國(guó)范圍內(nèi)具有先進(jìn)示范效應(yīng)，對(duì)進(jìn)一步完善地方債市場(chǎng)化發(fā)行制度具有重大的意義和深遠(yuǎn)的影響。

除續(xù)發(fā)行債券外，本次云南債還新發(fā)行2017年云南省政府專項(xiàng)債券(九期)、2017年云南省政府專項(xiàng)債券(十期)以及2017年云南省昆明市土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券(一期)—2017年云南省政府專項(xiàng)債券(十一期)。(記者 周松林)

　　 原標(biāo)題：云南在上交所試點(diǎn)全國(guó)首次地方債續(xù)發(fā)行