截至6月末，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)8.9%，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)8.3%，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)7.1%。還原地方專項(xiàng)債置換的融資平臺(tái)貸款后，貸款同比增速仍約8%。

中國(guó)實(shí)施“適度寬松”貨幣政策半年，交出了一份怎么樣的“答卷”？

一是貨幣政策持續(xù)發(fā)力。

去年，中國(guó)央行四次實(shí)施比較重大的貨幣政策調(diào)整；今年上半年，又推出一攬子金融支持措施。

從總量看，保持了流動(dòng)性充裕。央行5月降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，一次性向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元(人民幣，下同)；6月兩次開展買斷式逆回購(gòu)操作共1.4萬(wàn)億元。

從價(jià)格看，繼續(xù)推動(dòng)降低社會(huì)綜合融資成本。5月下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)下行0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從結(jié)構(gòu)看，加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度。設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券分擔(dān)工具，加力支持提振消費(fèi)、科技創(chuàng)新。優(yōu)化兩項(xiàng)資本市場(chǎng)支持工具，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率，拓寬保障性住房再貸款使用范圍。

二是支持實(shí)體力度穩(wěn)固。

業(yè)內(nèi)專家表示，貨幣政策取向主要是對(duì)狀態(tài)的描述，目前貨幣政策的狀態(tài)是“適度寬松”的。金融總量指標(biāo)增速明顯快于經(jīng)濟(jì)增速。從金融“半年報(bào)”的數(shù)據(jù)看，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是支持性的，力度是充足的。

如，今年1至6月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約3.3%，比上年同期低約45個(gè)基點(diǎn)。

在市場(chǎng)人士看來，未來政策實(shí)施節(jié)奏和力度上要根據(jù)形勢(shì)變化靈活把握。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體向好，前期一系列適度寬松的貨幣政策效果還是比較明顯的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，在信貸增速受前期高基數(shù)影響有所放緩的同時(shí)，股票、債券等直接融資規(guī)模快速增長(zhǎng)，融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的總資金規(guī)模仍維持在高水平上。

市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整總體處于觀望階段，而中國(guó)適度寬松貨幣政策的基調(diào)并沒有改變，當(dāng)然未來貨幣政策的實(shí)施也會(huì)觀察和評(píng)估國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，靈活把握。

三是保障重點(diǎn)領(lǐng)域資金。

“從全年來看，貸款能夠維持合理增長(zhǎng)，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的支持是有保障的。”市場(chǎng)人士稱，上半年，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、普惠小微貸款、“專精特新”中小企業(yè)貸款的增速均明顯高于全部貸款增速。

數(shù)據(jù)顯示，6月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額268.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.1%。其中，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為14.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%，增速比各項(xiàng)貸款高1.6個(gè)百分點(diǎn)。

此外，金融“五篇大文章”貸款量增、價(jià)降、面擴(kuò)。5月末，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.0%，年內(nèi)貸款增量在各項(xiàng)貸款增量中的占比超六成。

5月份，金融“五篇大文章”新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率為3.69%，比上月末下降4個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降56個(gè)基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)專家判斷，隨著各項(xiàng)貨幣政策工具的持續(xù)發(fā)力顯效，全年信貸仍將維持合理增長(zhǎng)，科創(chuàng)、消費(fèi)、綠色、普惠等重點(diǎn)領(lǐng)域保障是有力度的。

　　 原標(biāo)題：（經(jīng)濟(jì)觀察）中國(guó)實(shí)施“適度寬松”貨幣政策半年，“答卷”如何？